SoFi vs. Robinhood - Bank gegen Neobroker. Wer gewinnt das Duell?

SoFi Technologies (Ticker: SOFI) hat sich über die letzten Jahre zu einem umfassenden One-Stop-Shop für digitale Finanzprodukte entwickelt. SoFi ist seit sechs Quartalen profitabel. Robinhood (Ticker: HOOD) befindet sich in einer operativ ausgereiften Phase und generiert beeindruckende Cashflows. Robinhood greift mit “Robinhood Banking” SoFi jetzt auch direkt an.

SoFi Technologies wurde 2011 von vier Stanford Studenten gegründet: Mike Cagney, Dan Macklin, James Finnigan und Ian Brady. Ihre ursprüngliche Idee war es, eine Plattform zu schaffen, auf der Studenten Geld leihen können, zu besseren Konditionen als bei herkömmlichen Kreditgebern.

SoFi Technologies konzentrierte sich zunächst auf die Refinanzierung von Studienkrediten. Das Unternehmen erweiterte sein Angebot um Privatkredite, Hypotheken und Vermögensverwaltung.

2017 trat Mitgründer und damaliger CEO Mike Cagney zurück. Anthony Noto, ehemaliger COO von Twitter und CFO der NFL, übernahm Anfang 2018 die Geschäftsführung und trug zur Stabilisierung und Professionalisierung des Unternehmens bei.

Unter der Führung von Noto entwickelte sich SoFi Technologies zu einer digitalen Full-Service-Bank. Sie führten SoFi Money (ein Cash-Management-Konto) und SoFi Invest (Aktien- und Krypto-Handel) ein. Im Jahr 2020 wurde Galileo Fintech für 1,2 Milliarden US-Dollar übernommen.

Die digitale Zahlungsplattform von Galileo Fintech bietet leistungsstarke API-Funktionen und B2B-Services an. Galileo ist die Software Sparte von SoFi Technologies. Die APIs von Galileo bieten Funktionen wie Kontoeinrichtung, Finanzierung, Direkteinzahlung, Überweisung, vorzeitige Gehaltsauszahlung, Rechnungszahlung sowie Dutzende anderer Funktionen: https://galileo-ft.com (Abre numa nova janela)

Im Juni 2021 ging SoFi Technologies durch eine Fusion mit einer SPAC (Social Capital Hedosophia Holdings Corp V, geführt von Chamath Palihapitiya) an die Börse. SPAC steht für Special Purpose Acquisition Company. Es handelt sich dabei um eine börsennotierte Hülle, also ein Unternehmen ohne eigenes operatives Geschäft, das einzig und allein mit dem Ziel gegründet wird, ein Unternehmen mit operativem Geschäft an die Börse zu bringen.

Kurz darauf, im Januar 2022 erhielt SoFi Technologies durch die Übernahme der Golden Pacific Bancorp die Banklizenz.

Heute ist SoFi Technologies ein umfassendes digitales Finanzunternehmen und bietet Produkte wie Bankgeschäfte, Investitionen, Kredite, Versicherungen und Finanzbildung an.

Zentrale Anlaufstelle für digitale Finanzdienstleistungen ist SoFis digitale Plattform, die Mitglieder bei der Verwirklichung ihrer finanziellen Ziele unterstützt: Member, Banking, Credit Card, Invest und Loans.

SoFi Technologies hat seine Anleger mit starken Q1 2025 Zahlen beschenkt: Die Q1 2025 Zahlen wurden dreifach übertroffen.

SoFi Technologies hat im ersten Quartal 2025 erneut ein starkes Wachstum und operative Stärke unter Beweis gestellt. Mit einem rekordhohen bereinigten Umsatz von 771 Millionen US-Dollar, was einem Plus von 33 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, übertrifft das Fintech-Unternehmen die Erwartungen in einem anspruchsvollen makroökonomischen Umfeld. Besonders hervorzuheben ist der bereinigte EBITDA von 210 Millionen US-Dollar (+46 % YoY), was auf eine zunehmende operative Effizienz und Skaleneffekte hindeutet. Der Nettoertrag belief sich auf 71 Millionen US-Dollar, was einem Nettogewinn-Margin von 9 % entspricht – ein deutlicher Fortschritt im Vergleich zu den Vorjahren.

Mitglieder

Starkes Mitgliederwachstum unterstreicht die Stärke von Innovation und Markenaufbau von SoFi Technologies. Das Unternehmen verzeichnete im Q1 2025 eine Rekordzahl von 800.000 neuen Mitgliedern, ein Anstieg um 34 % auf 10,9 Millionen.

Umsatz

Im Q1 2025 stieg der GAAP-Nettoumsatz auf 771,8 Millionen US-Dollar um 20 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum (645,0 Millionen US-Dollar). Der bereinigte Nettoumsatz auf 770,7 Millionen US-Dollar stieg um 33 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum (580,6 Millionen US-Dollar).

SoFi Technologies meldete das sechste Quartal in Folge eine GAAP-Gewinnspanne. Im Q1 2025 erreichte der GAAP-Nettogewinn 71,1 Millionen US-Dollar und der verwässerte Gewinn je Aktie 0,06 US-Dollar.

Das bereinigte EBITDA erreichte im ersten Quartal einen Rekordwert von 210,3 Millionen US-Dollar und stieg damit um 46 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum von 144,4 Millionen US-Dollar. Dies entspricht einer bereinigten EBITDA-Marge von 27 %.

Im Technologieplattform-Segment konnte SoFi Technologies erneut stabile Umsätze von 103 Millionen US-Dollar bei einer gleichbleibenden Contribution Margin von 30 % erzielen. Zwar ist die Marge leicht rückläufig, doch bleibt die Profitabilität in diesem Bereich weiterhin robust: SoFi Technologies entwickelt sich zum AWS der Fintech-Branche, durch ihren Technologie Stack "Galileo" und "Technisys".

Der Nettoumsatz des Segments Technologieplattform stieg im Q1 2025 im Vergleich zum Vorjahr um 10 % auf 103,4 Millionen US-Dollar. Der Deckungsbeitrag von 30,9 Millionen US-Dollar entspricht einer Deckungsbeitragsmarge von 30 %. Allerdings wurde gemeinsam mit Wyndham Hotels & Resorts ein Co-Branding-Debitkartenprogramm gesartet. SoFi Technologies unterzeichnete außerdem einen Vertrag mit Mercantil Banco, einem Anbieter von Privat- und Geschäftskundendienstleistungen in Panama.

Angesichts des starken Jahresauftakts erhöht das Management seine Prognose für 2025, trotz der aktuellen makroökonomischen Unsicherheiten:

• Bereinigter Nettoumsatz: Für das Gesamtjahr 2025 erwartet das Management nun einen bereinigten Nettoumsatz von 3,235 bis 3,310 Milliarden US-Dollar, was 35 Millionen US-Dollar über der vorherigen Prognose von 3,200 bis 3,275 Milliarden US-Dollar liegt. Dies entspricht einem jährlichen Wachstum von 24 % bis 27 % gegenüber 23 % bis 26 % der vorherigen Prognose.

• Bereinigtes EBITDA: Das Management erwartet zudem ein bereinigtes EBITDA von 875 bis 895 Millionen US-Dollar und liegt damit über der vorherigen Prognose von 845 bis 865 Millionen US-Dollar. Dies entspricht einer zusätzlichen EBITDA-Marge von 27 %.

• GAAP-Nettogewinn: SoFi Technologies erwartet einen GAAP-Nettogewinn von 320 bis 330 Millionen US-Dollar und liegt damit über der vorherigen Prognose von 285 bis 305 Millionen US-Dollar. Dies entspricht einer zusätzlichen Marge von 9 %.

• GAAP-Gewinn pro Aktie: Schließlich erwartet SoFi Technologies einen GAAP-Gewinn pro Aktie von 0,27 bis 0,28 US-Dollar pro Aktie und liegt damit über der vorherigen Prognose von 0,25 bis 0,27 US-Dollar pro Aktie.

• Mitglieder: Das Management erwartet im Jahr 2025 mindestens 2,8 Millionen neue Mitglieder, was einem Wachstum von 28 % gegenüber 2024 entspricht.

• Q2 2025: Im Q2 2025 erwartet das Management einen bereinigten Nettoumsatz von 785 bis 805 Millionen US-Dollar, ein bereinigtes EBITDA von 200 bis 210 Millionen US-Dollar, einen GAAP-Nettogewinn von 60 bis 70 Millionen US-Dollar und einen GAAP-Gewinn pro Aktie von 0,05 bis 0,06 US-Dollar.

SoFi gelingt der Spagat zwischen starkem Wachstum, Profitabilität und strategischer Skalierung seiner Plattform. Mit sechs Quartalen in Folge profitabler Ergebnisse, einer soliden Margenentwicklung und einem klaren Fokus auf technologische Innovationen und Kundenzuwachs, positioniert sich SoFi als langfristig robuster Player im Fintech-Sektor. Das Unternehmen ist auf Kurs, seine Investoren mit nachhaltigem Wertzuwachs und operativer Stabilität zu überzeugen.

Robinhood Markets, Inc. wurde 2013 von Vladimir Tenev und Baiju Bhatt gegründet. Die beiden trafen sich an der Stanford University, wo sie Mathematik studierten und Zimmergenossen waren. Vor Robinhood gründeten sie bereits zwei Finanzunternehmen in New York City, die Software für Hedgefonds entwickelten.

Die Idee für Robinhood entstand aus der Beobachtung, dass professionelle Händler Zugang zu kostenlosen Trades hatten, während Kleinanleger hohe Gebühren zahlen mussten. Ihre Mission war es, den Finanzmarkt für alle zu demokratisieren, daher der Name "Robinhood", eine Plattform für alle.

Aktueller CEO ist Vlad Tenev, der diese Position seit November 2020 innehat und auch den Vorsitz des Verwaltungsrats führt.

Produkte und Geschäftsmodell

Robinhood ist eine Finanztechnologie-Plattform, die sich auf den mobilen Handel konzentriert und Anlegern den Zugang zu Finanzmärkten erleichtert.

Produkte und Dienstleistungen:

• Provisionsfreier Handel: Pionier beim Angebot von provisionsfreiem Handel mit Aktien, ETFs und Optionen.

• Kryptowährungen: Die Plattform ermöglicht auch den Handel mit verschiedenen Kryptowährungen wie Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Dogecoin (DOGE) und anderen.

• Bruchteile von Aktien: Anleger können auch Bruchteile von Aktien kaufen, was es ermöglicht, in hochpreisige Unternehmen mit kleineren Kapitalbeträgen zu investieren.

• Robinhood Gold: Ein Premium-Abonnementdienst für 5 US-Dollar pro Monat, der zusätzliche Funktionen bietet, wie z.B. größere Soforteinzahlungen, Zugriff auf Level II Marktdaten (Nasdaq Level II Market Data) und Research-Berichte von Morningstar. Gold-Mitglieder erhalten auch niedrigere Margin-Zinsen.

• Expertenverwaltete Portfolios (Robinhood Strategies): Ein Service, der professionell verwaltete Portfolios anbietet, die auf die Ziele und Risikobereitschaft der Anleger zugeschnitten sind. Für Gold-Mitglieder fallen ab einem Betrag von 100.000 US-Dollar keine Verwaltungsgebühren an.

• 24/5 Handel: Robinhood bietet den Handel mit ausgewählten Aktien und ETFs rund um die Uhr an fünf Tagen die Woche an.

• Geldmanagement: Das Unternehmen bietet auch Dienstleistungen für das Geldmanagement an, einschließlich Sparkonten mit Zinsen und Debitkarten. Es wurde auch die Einführung von Giro- und Sparkonten sowie einer Kreditkarte angekündigt.

Das Geschäftsmodell von Robinhood basiert primär auf einem "Freemium"-Ansatz, bei dem grundlegende Handelsdienstleistungen kostenlos angeboten werden, während zusätzliche Funktionen über Premium-Dienste oder andere Einnahmequellen monetarisiert werden. Die Haupteinnahmequellen von Robinhood sind:

• Payment for Order Flow (PFOF): Dies ist eine der Hauptquellen für Robinhoods Einnahmen. Robinhood leitet die Kundenaufträge (z.B. für Aktien, Optionen) an Market Maker weiter, die diese Orders ausführen. Die Market Maker zahlen Robinhood eine Vergütung dafür, dass sie diese Aufträge erhalten.

• Nettozinserträge: Robinhood verdient Zinsen auf nicht investiertes Bargeld auf den Konten der Kunden sowie aus der Vergabe von Marginkrediten an Robinhood Gold-Mitglieder.

• Robinhood Gold-Abonnementgebühren: Die monatlichen Gebühren für die Premium-Mitgliedschaft tragen ebenfalls zu den Einnahmen bei.

• Kryptowährungs-Markups: Robinhood erzielt auch Einnahmen durch kleine Aufschläge auf Kryptowährungstransaktionen.

Im Q1 2025 steigerte Robinhood den Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um 50% und den Gewinn pro Aktie um über 100%. Darüber hinaus weitete Robinhood sein Aktienrückkaufprogramm weiter aus.

Der Gesamtnettoumsatz stieg YoY um 50% auf 927 Millionen US-Dollar:

• Transaktionsbasierte Erträge stiegen YoY um 77% auf 583 Millionen US-Dollar.

• Nettozinserträge stiegen YoY um 14% auf 290 Millionen US-Dollar.

• Die sonstigen Erträge stiegen YoY um 54% auf 54 Millionen US-Dollar, hauptsächlich aufgrund der gestiegenen Zahl an Robinhood Gold Abonnenten.

Der Nettogewinn stieg im Vergleich zum Vorjahr um 114% auf 336 Millionen US-Dollar, der verwässerte Gewinn je Aktie (EPS) stieg im Vergleich zum Vorjahr um 106% auf 0,37 US-Dollar.

Die gesamten Plattformanlagen stiegen YoY um 70% auf 221 Milliarden US-Dollar, was vor allem auf anhaltende Nettoeinlagen und die Übernahme von TradePMR zurückzuführen ist.

Die Nettoeinlagen beliefen sich auf 18,0 Milliarden US-Dollar, was einer annualisierten Wachstumsrate von 37% im Verhältnis zum gesamten Plattformvermögen am Ende des vierten Quartals 2024 entspricht.

Die Zahl der Robinhood Gold-Abonnenten stieg YoY um 1,5 Millionen oder 90% auf 3,2 Millionen.

Die liquiden Mittel beliefen sich auf 4,4 Milliarden US-Dollar im Vergleich zu 4,7 Milliarden US-Dollar am Ende des ersten Quartals 2024.

Die Aktienrückkäufe beliefen sich auf 322 Millionen US-Dollar. Dies entspricht 7,2 Millionen Stammaktien der Klasse A zu einem durchschnittlichen Kurs von 44,87 US-Dollar pro Aktie.

Die „Rule of 40“ zeigt die Stärke des Robinhood Geschäftsmodells. Gleichzeitig ist die „Rule of 40“ eine meiner wichtigsten Anlageprinzipien. Dank kontinuierlicher Innovation und hervorragenden Finanzergebnissen bleibt Robinhood eine langfristige Position in meinem Portfolio.

Die jüngsten strategischen Schritte von Robinhood, insbesondere im Bereich der Vermögensverwaltung und Bankdienstleistungen, zeigen, dass sich das Unternehmen in Investitions- und anderen Finanzdienstleistungsbereichen ausbreitet und somit ebenfalls ein integrierteres Ökosystem erschafft. Einer der prominentesten Vorteile ist zweifellos der provisionsfreie Handel mit Aktien, ETFs und Optionen. Eng damit verbunden ist die einfache und intuitive Benutzeroberfläche der Robinhood-App. Das Design ist bewusst minimalistisch und benutzerfreundlich gehalten, was den Einstieg in die Welt des Investierens erheblich vereinfacht. Schließlich bieten die Premium-Dienste von Robinhood Gold zusätzliche Vorteile für Anleger.

Das "Robinhood Gold Event", das 26. März 2025 unter dem Motto "The Lost City of Gold" stattfand, war die zweite jährliche Keynote-Veranstaltung des Unternehmens, bei der Robinhood eine Reihe neuer Dienste und Funktionen für seine Premium-Mitgliedschaft Robinhood Gold vorstellte.

Robinhood führte „Robinhood Banking“ ein, eine neue Plattform, die diesen Herbst für Gold-Mitglieder startet. Sie bietet 4 % effektiven Jahreszins, KI-Tools, professionelle Steuerberatung und globale Überweisungen an. Man kann sich sogar Bargeld nach Hause liefern lassen.

Im Detail: Die wichtigsten Ankündigungen und Highlights Events:

1. Robinhood Strategies (Wealth Management Reimagined):

• expertenverwaltete Portfolios.

• personalisierte Portfolios, die auf das Risikoprofil und die Ziele des Anlegers zugeschnitten sind.

• Für Robinhood Gold-Mitglieder gibt es eine niedrige jährliche Verwaltungsgebühr von 0,25 %, die bei 250 US-Dollar pro Jahr gedeckelt ist. Das bedeutet, dass ab einem Portfolio von 100.000 US-Dollar für Gold-Mitglieder keine weiteren Verwaltungsgebühren anfallen.

• Der Service umfasst interaktive Portfolio-Tools, detaillierte Einblicke in die Performance und Allokationen, regelmäßige Markt-Updates und Simulationen zur Projektion zukünftiger Renditen.

• Es sind auch Steueroptimierungsfunktionen und die Verlustrealisierung am Jahresende enthalten.

2. Robinhood Banking:

• Robinhood kündigte die Einführung von Robinhood Banking für den Herbst 2025 an, exklusiv für Gold-Mitglieder.

• Dieser Dienst zielt darauf ab, "Private Banking"-Funktionen für den Alltag zugänglich zu machen.

• Die Highlights sind ein wettbewerbsfähiger jährlicher Prozentsatz (APY) von 4,00 % auf Sparguthaben, der deutlich über dem nationalen Durchschnitt liegt.

• Es wird auch Zugang zu professioneller Steuerberatung geboten.

• Weitere angekündigte Vorteile umfassen 24/7-Support, eine FDIC-Versicherung von bis zu 2,5 Millionen US-Dollar (durch Partnerbanken), Premium-Vergünstigungen wie Zugang zu exklusiven Events (z.B. Met Gala, Oscars, F1 Monaco Grand Prix) und Luxusdiensten, sowie auf Wunsch Bargeldlieferung direkt nach Hause.

• Familienkonto-Optionen, einschließlich Konten für Kinder mit Ausgabenkontrollen, wurden ebenfalls erwähnt.

3. Robinhood Cortex (KI-gestützter Investment-Assistent):

• Robinhood stellte Robinhood Cortex vor, ein KI-gestütztes Tool, das Anlegern Echtzeitanalysen und Einblicke bietet, um ihre Navigation auf den Märkten zu verbessern.

• Cortex soll bei der Identifizierung von Chancen und der Aktualisierung über Markttrends unterstützen.

• Funktionen umfassen Faktoren, die eine Aktie beeinflussen, und Trade Builder, der Einblicke zu Preissignalen, technischen Daten, Marktnachrichten und Analystenberichten bietet.

4. Robinhood Gold Card (Erweiterung):

• Der Rollout der bereits angekündigten Robinhood Gold Card wird auf 100.000 weitere Nutzer ausgeweitet.

• Die Kreditkarte bietet 3 % Cashback auf alle Kategorien und 5 % Cashback bei Buchungen über das Robinhood Travel Portal. Sie ist exklusiv für Robinhood Gold-Mitglieder.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass Robinhood mit diesem Event seine Strategie verdeutlicht hat, sich von einer reinen Trading-App zu einem umfassenden Finanzdienstleister zu entwickeln. Das Event war meiner Meinung nach eindeutig etwas, das Investoren noch lange in Erinnerung bleiben wird. Vor dem Börsengang von Robinhood galt das Unternehmen als ein kleiner Neobroker. Seitdem hat sich Robinhood unter der Führung eines visionären CEOs als moderne Finanzplattform für die nächste Generation von Vermögenden etabliert. Vlad Tenev schuf eine innovative Kultur, die nur bei Robinhood zu finden ist. Das Unternehmen bringt jeden Monat mehrere neue Produkte auf den Markt, verzeichnet ein Wachstum von 30 % und ist nachhaltig profitabel. Robinhood verfügt über ein enormes Gesamtmarktpotenzial. Es gibt buchstäblich keine andere Plattform, die so schnell wächst.

Was bedeutet das für SoFi?

SoFi und Robinhood sind beides Fintech-Unternehmen, die das traditionelle Finanzwesen revolutionieren wollen. SoFi war zunächst mit der Refinanzierung von Studienkrediten beschäftigt und hat sich zu einem One-Stop-Shop für alle Finanzbedürfnisse entwickelt. Robinhood begann mit Aktien- und Kryptohandel und expandiert nun ins Full-Service-Banking.

SoFi ist eine der glaubwürdigsten digitalen Banking-Plattformen in den USA, mit einem starken Wachstum seiner Nutzerbasis. Anthony Noto ist einer der fähigsten CEOs der Bankenbranche und führt SoFi hervorragend. Mit Galileo und Technysis ist SoFi nicht nur eine Bank für Privatkunden. Sie bauen auch die digitale Banking-Infrastruktur auf. Die Robinhood Plattform läuft sogar auf den API-Funktionen von Galileo.

Während SoFi jedoch wie eine moderne Bank agiert und Probleme mit der Skalierung von Galileo Fintech hat, agiert Robinhood wie ein innovatives Softwareunternehmen. Das zeichnet sie aus. ABER wieso kaufe ich weiterhin SoFi-Aktien? Meiner Meinung nach ist SoFi ein seriöses Unternehmen, das drei Geschäftsbereiche in einem vereint. SoFi verfügt außerdem über eine Banklizenz, die Robinhood derzeit nicht besitzt. Mit all ihren Geschäftsfeldern ist SoFi für mich eindeutig das AWS der Fintech-Branche und baut ein unglaubliches Ökosystem für Verbraucher und Unternehmen auf, die eine Finanzinfrastruktur aufbauen möchten.

Finanzkennzahlen von SoFi

Die Grafik zeigt die Entwicklung der wichtigsten Finanzkennzahlen von SoFi im Vergleich zum Aktienkurs über einen Zeitraum von Juni 2021 bis März 2025.

Auffällig ist dabei die Diskrepanz zwischen der operativen Unternehmensentwicklung und der Kursentwicklung an der Börse. Dieses Missverhältnis deutet darauf hin, dass der Markt die langfristige Fundamentalerholung von SoFi bisher nur bedingt eingepreist hat. Die Unternehmenszahlen zeichnen ein klares Bild wachsender Effizienz und zunehmender finanzieller Stärke, der Aktienkurs jedoch folgt aktuell kurzfristigeren Stimmungen, makroökonomischen Einflüssen oder Marktunsicherheit.

Was mich leicht skeptisch gegenüber Robinhood macht, sind die zahlreichen PR-Rückschläge, die Robinhood hinnehmen musste, wie beispielsweise im Fall Gamestop.

SoFi hingegen genießt mehr Vertrauen im Kreditgeschäft und bei Compliance-intensiven Produkten wie Studienkrediten und Hypotheken.

Die nationale Banklizenz ist für SoFi zudem ein großer Vorteil, da sie dem Unternehmen mehr Kontrolle über Produkte sowie die Möglichkeit gibt, Einlagen zu beleihen. Produktseitig bietet SoFi Hypotheken, Privatkredite, Kreditkarten und Tools zur Finanzbildung an. Robinhood Banking müsste da noch aufholen. Zudem basiert das gesamte Geschäftsmodell von SoFi auf dem Cross-Selling von Finanzprodukten, während Robinhood möglicherweise noch nicht über ein solches Ökosystem verfügt.

Ich sehe “Robinhood Banking” allerdings als einen absoluten Warnschuss für SoFi, die tatsächliche Wirkung wird jedoch von der Umsetzung, dem Vertrauen und davon abhängen, ob Robinhood ein echtes Finanzökosystem aufbauen kann. Die SoFi Zahlen aus dem Jahr 2024 waren meiner Meinung nach phänomenal. Ich kaufe weiter zu solange die Diskrepanz zwischen der operativen Unternehmensentwicklung und der Kursentwicklung an der Börse besteht.

Freier Cashflow vs. bereinigtes EBITDA

Der freie Cashflow gehört grundsätzlich zu meinen bevorzugten Kennzahlen, wenn es darum geht, eine Aktie zu bewerten. Doch gerade bei Unternehmen mit stark schwankendem operativen Cashflow, wie zum Beispiel bei Banken, stößt diese Kennzahl schnell an ihre Grenzen. Denn wie jede Kennzahl zeigt auch der freie Cashflow nur einen Teil des Gesamtbildes und in kapitalintensiven Branchen wie dem Finanzsektor liefert er oft kein verlässliches Bild der wirtschaftlichen Realität.

Im Fall von SoFi und Robinhood ist es sinnvoller, sich auf das bereinigte EBITDA zu konzentrieren, wenn man den tatsächlichen Cashflow des Unternehmens besser einschätzen möchte. Es bietet in diesem Kontext eine stabilere und aussagekräftigere Grundlage zur Bewertung der finanziellen Lage.

Die bereinigte EBITDA-Marge von SoFi zeigt eine stetig positive Entwicklung: Von 9 % im Jahr 2022 konnte sie im Jahr 2023 auf 21 % gesteigert werden. Für 2024 wird ein weiterer Anstieg auf 26 % ausgewiesen, und im ersten Quartal 2025 liegt die Marge bereits bei 27 %.

Das Unternehmen strebt mittelfristig eine bereinigte EBITDA-Marge von rund 30 % an. Ein wichtiger Erfolgsfaktor ist laut eigener Aussage die nachgewiesene Fähigkeit, Kapital und Ressourcen effizient dorthin zu lenken, wo sie den größten Mehrwert schaffen, insbesondere in strategisch wichtige Wachstumsbereiche. Die geplanten Investitionen sind dabei vielseitig ausgerichtet: Sie können direkt auf die Verbesserung des Nutzererlebnisses abzielen, neue Wachstumschancen eröffnen, das Geschäftsmodell diversifizieren oder auch in die Stärkung der eigenen Technologie, Dateninfrastruktur und operativen Abläufe fließen.

Robinhood zeigt eindrucksvoll das Wachstum des bereinigten EBITDA über die letzten acht Quartale hinweg. Im ersten Quartal 2023 lag das EBITDA noch bei 115 Millionen US-Dollar mit einer Marge von 26 %. Über das restliche Jahr 2023 entwickelte sich die Profitabilität weitgehend stabil, mit Werten zwischen 133 und 151 Millionen US-Dollar und Margen um die 28–31 %.

Ein deutlicher Wendepunkt zeigt sich im ersten Quartal 2024, in dem das EBITDA auf 247 Millionen US-Dollar anstieg, ein Zuwachs von 90 % gegenüber dem Vorjahr, bei einer Marge von 40 %. Auch in den folgenden Quartalen setzte sich das Wachstum fort:

• In Q2 2024 stieg das EBITDA auf 301 Millionen US-Dollar (44 % Marge),

• in Q3 2024 lag es bei 268 Millionen US-Dollar (42 %),

• und im vierten Quartal 2024 folgte ein Höhepunkt mit 613 Millionen US-Dollar und einer außergewöhnlich hohen EBITDA-Marge von 60 %.

Im ersten Quartal 2025 lag das EBITDA dann bei 470 Millionen US-Dollar, mit einer weiterhin sehr starken Marge von 51 %.

Insgesamt ergibt sich über die letzten zwölf Monate ein kumulierter Adjusted EBITDA von 1,7 Milliarden US-Dollar, was einer durchschnittlichen Marge von 51 % entspricht. Die beeindruckende Entwicklung verdeutlicht nicht nur das starke Umsatzwachstum, sondern auch die konsequente Verbesserung der operativen Effizienz.

Ein Vergleich der bereinigten EBITDA-Daten zeigt zwei sehr unterschiedliche Unternehmensphasen mit jeweils eigener Stärke. SoFi befindet sich klar in einer Phase des profitablen Wachstums. Während die bereinigte EBITDA-Marge im Jahr 2022 noch bei lediglich 9 % lag, konnte sie in den Folgejahren deutlich gesteigert werden, auf 21 % im Jahr 2023, 26 % im Jahr 2024 und zuletzt auf 27 % im ersten Quartal 2025. Diese Entwicklung ist Ausdruck einer zunehmenden operativen Effizienz bei gleichzeitig weiterem Umsatzwachstum. Das langfristige Ziel einer EBITDA-Marge von rund 30 % wirkt angesichts dieser kontinuierlichen Verbesserung realistisch. Besonders hervorzuheben ist, dass SoFi diesen Fortschritt trotz fortlaufender Investitionen in Mitgliedererlebnis, Technologie und Geschäftsausbau erzielt, ein Zeichen für ein skalierbares und strategisch wachsendes Geschäftsmodell.

Im Gegensatz dazu steht Robinhood, das sich bereits auf einem deutlich höheren Profitabilitätsniveau befindet. Über einen Zeitraum von fünf Quartalen konnte es ein bereinigtes EBITDA von insgesamt 1,7 Milliarden US-Dollar erwirtschaften, was einer durchschnittlichen EBITDA-Marge von 51 % entspricht. Einzelne Quartale wie Q4 2024 erreichten sogar Spitzenwerte von 60 %, was auf eine hohe operative Reife und starke Skaleneffekte schließen lässt. Auch wenn das EBITDA im Q1 2025 von 613 auf 470 Millionen US-Dollar zurückging, blieb die Marge mit 51 % außerordentlich stark, ein klarer Beleg für die Effizienz des Geschäftsmodells.

Ein Investment in beide Unternehmen kann sich aus strategischer Sicht als äußerst sinnvoll erweisen, vor allem für Anleger, die ihr Portfolio sowohl auf zukünftiges Wachstum als auch auf stabile Profitabilität ausrichten wollen.

SoFi überzeugt mit dynamischem Momentum, einer klaren Roadmap zur Profitabilität und einer stetig steigenden EBITDA-Marge. Das Unternehmen zeigt, dass es nicht nur wächst, sondern auch strukturell stärker wird. Der CEO treibt mit visionärem Führungsstil gezielt Innovationen und technologische Weiterentwicklungen voran, was SoFi zu einer spannenden Bank mit langfristigem Potenzial macht.

Robinhood hingegen liefert bereits heute, was viele andere noch anstreben: hohe, stabile Margen und ein starkes EBITDA-Wachstum. Es befindet sich in einer operativ ausgereiften Phase und generiert beeindruckende Cashflows. Auch hier steht ein visionärer CEO an der Spitze, der das Unternehmen strategisch durch effiziente Kapitalallokation und starke Marktpositionierung führt.

Ich darf mich glücklich schätzen, in beiden Unternehmen investiert zu sein und werde meine Anteile beider Unternehmen langfristig halten.

Disclaimer:

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